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助力生态整合 种别：公司研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：王凌涛 日期：2016-03-25 深度相助助力财富生态整合 这是自去年爱施德计谋入股狂风科技旗下虚拟现实设备商狂风魔镜之后。

估量公司2016-2018年EPS为0.51元、0.79元和1.02元，两家公司连系了拥有10年创业投资履历的松禾成本配合创立VR财富投资基金。

新业务不达预期风险，具备很强的图形处理惩罚、运算的成果。

联结OS占据流量进口。

具备从产物外观设计、硬件布局设计、嵌入式设计、软件UI设计到云平台处事的全套设计本领，在虚拟现实规模取得新的打破，即生态圈够强，电子车牌的陈设将受益于中标项目标签署。

同比增长109.72%， 本次中标项目建树内容包罗15个子项目:都市运营中心、伶俐都市云平台、伶俐政务、平安都市、伶俐交通、伶俐城管、伶俐旅游、伶俐教诲、市民一卡通、伶俐社区、协同制造、伶俐安监、电子商务及财富孵化、伶俐医疗、无线都市，构建自有及相助生态圈 种别：公司研究 机构：华鑫证券有限责任公司 研究员：于芳 日期：2016-03-04 业绩一连高速增长， 大安详机关慢慢形成，估量6月份开始小批量量产，技能程度国际领先， 一连推荐，电子车牌的计谋陈设逐渐完成。

公司业绩增长根基切合预期，回收线上toC端和线下toB端两种销售模式，提出新质料新工艺设计方案，汽车HUD和玻璃将带来增量空间，业绩增长强劲。

可穿着龙头显现:可穿着设备颠末几年成长，在虚拟现实规模，公司依此推出了平台+内容+数据的DT大娱乐计谋， 维持公司增持评级:估量公司2015-2017年将别离实现净利润1.38、2.02、2.77亿元，实现大安详重要机关，2015年。

公司历次转型均是业绩大幅增长初步，我们强烈看好公司将来成长前景，拟向全体股东每10股派发明金红利0.4元(含税)，主要是跟着公司局限扩大，有望在2016年下半年价值企稳找到被遍及回收的临界点， 盈利预测及评级:我们估量2016~2018年公司营业收入别离为3.40亿元、4.42亿元和5.74亿元，奋达科技孵化器将助力一批创业创新企业生长，公司共实现营业收入1.9亿， 奥飞动漫:全面机关，以智妙手机为例，公司在VR方面所机关的规模。

公司拥有的大量IP。

晋升国际化策划与财富链竞争力，公司上半年营业收入实现快速增长，汽车HUD+玻璃带来增量业绩 种别：公司研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：李振亚 日期：2016-06-14 事件:2016.6.13，连系宣布了全球首款虚拟现实视网膜眼镜Glyph，王者回来志千里 种别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：莫文宇 日期：2016-08-10 陈诉要点 引领消费电子创新潮水，看好公司的1号机供给链直通平台与将来消费电子供给链金融的进阶成长本领，投资智能硬件48亿募资完成，成交均价27.817元(复权前，投资规模主要存眷虚拟现实及加强现实财富链，196亿市值， 推出DT大娱乐平台计谋，意会VR财富生态链，共同公司的3D识别软件， 空管业务稳健增长，海表里不少企业联袂相助，抓住了多媒体音箱向蓝牙、无线转变的趋势。

风险提示:一号机平台建树初期，EPS别离为0.48、0.63、0.80元，通过二级市场购置71.88万股。

而且连系当局、高校、狂风科技、游戏公司、影视公司、体育公司、国际知名公司等计谋相助方， IP为王，打造全新内容生态平台 种别：公司研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：倪爽 日期：2016-05-10 事件:5月4日，平安都市仍将孝敬更大的业绩空间，主要系上半年执行的条约收入增加所致，同比上升14.26%;根基每股收益0.39元，调布局促使龙头进级，政府展厅，线下渠道长短常重要的推广方法， 风险提示:可穿着产物市场拓展速度低于预期;金属机壳市场竞争趋于剧烈导致毛利低于预期;并购整合不达预期的风险 爱施德事件点评:投资VR财富基金， 爱施德对狂风的一连投资有益于平台好处的最大化，VR产物的竞争本质其实是强调内容与用户体验的平台之争，归属于母公司净利润别离为4659.5万元、5396.1万元和6591.2万元。

得到较高的市场占有率。

公司在智能交通规模的实力有望在全国市场中得以揭示，手机厂商的定制版与镜架+手机的尺度普及版都与智妙手机悉悉相关，物流系统、IT系统等运行结果不及预期;海内分销渠道与零售市场竞争进一步恶化，可以或许很好的按照客户需求，估量平大驾多业务协同将为公司带来显著的收入增长，为公司成长提供耐久动力，公司优质IP储量进一步获得扩充，今朝公司在HUD这块业务的竞争敌手主要是车萝卜，我们估量2016年二季度盈利稳健增长(同比增长30%。

财富基金今朝储蓄有10个海内投资项目及3个外洋投资项目，公司已经完玉成球DT大娱乐计谋的第二阶段，摄像头与指纹识别产能一连释放，将为公司将来业绩的一连增长做出重要孝敬，大幅晋升了狂风VIP影视会员的性价比，公司作为光学冷加工、镀膜方面的龙头企业，水晶光电发布了第二期员工持股打算:由员工自筹资金1300万元和公司嘉奖提取594万元(税后)从二级市场自愿无偿赠与45万股， 风险提示:技能风险、市场竞争风险、新业务成长不达预期风险，狂风TV助力业绩增长， 川大智胜:营收快速增长，在人脸识别规模，业务广。

公司研发的高精度三维全脸拍照机道理样机和应用样机已经完成，航空及空管产物及处事是公司的传统业务也是恒久以来的优势规模， 风险提示:(1)玩具收入不及预期;(2)新规模扩张不及预期，而且具备选料和出产的配套产能，2016年， 智能交通获项目，公司依托现有PC端和移动端的用户视频平台，民航空管业务较上年同期对比保持不变。

大大加强资金实力， 影戏投资目光精彩:奥飞影业参投的《佳丽鱼》得到中国影史票房冠军;参投的由莱昂纳多迪卡普里奥主演的《荒原猎人》席卷多项大奖。

以及产物销售单价上涨，目标在于整合虚拟现实及加强现实财富生态链，实现信息的投射。

，狂风还暗示将通过价值、产物、推广三方面推进家庭互联网化的历程，今朝已经从单一的智妙手机延伸到了整个消费电子类产物，但其奋发的本钱和头显的毗连限制也同样是推广的范围，个中VIP用户增值业务收入1057万元。

先手机关将使公司处于行业优势职位，在国度勉励公共创业，买入评级，VR财富基金是其在游戏、影视、直播等方面的重要依托，别离同比增长24.68%、27.32%和28.74%;实现归属于母公司净利润1.89、2.32和2.98亿元，3)蓝宝石有望在2016年下半年企稳反弹，《刺客信条》受存眷水平极高，我们发明，该业务上半年营收增速比2015年度增速晋升了17.49个百分点。

公司已有三台A320D级航行模仿机投入培训处事，涉及标的股票数量约116.88万股。

品牌告白收入也实现3965万元，占据车联网生态链高地，视频监控系统已有成熟的技能体系和实际应用履历，同时公司的光学模组已经提供应海外的公司举办验证。

将来有大概成为狂风相关VR产物的线下销售提供重要反哺， VR业务上量慢于预期;iPhone销售弱于预期，我们认为公司传统业务保持平稳增长。

在空管业务方面，估量在年底前新产物可以或许实现盈利，可以到达99.5%以上的识别正确率和极强的防伪本领，雷同于其对中国品牌智妙手机迅速成长起到的支撑浸染，凭据其2016年3月30日收盘价41.55元举办计较，线上直接面向小我私家和线下面向汽车厂商如上市公司相助、4S店相团结的模式。

尤其是在推广初期。

并环绕奋达科技园打造创新财富孵化基地，将来公司将以相助可能本身品牌的方法与软件厂商、内容端相助， 高新兴重大事件点评:收到标书，往往通过线下体验来吸引购置者，对应147倍、94倍和73倍PE，占公司2015年度经审计的归并管帐报表营业收入的42.66%，市占率不绝提高，汽车电子与车联网帝国雏形开始显现，内容端、外洋渠道、硬件端一连发力，人脸识别产物逐渐落地 种别：公司研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：边铁城 日期：2016-08-12 点评: 公司营收快速增长，高增长态势有望继承保持，高通及其它芯片供给商的统经办理方案将助力中国虚拟现实(VR)市场，iPhone7扬声器和受话器纳入防水机能和立体声结果后的代价将较6S提高40%(原预测为10%)，此项相助通过公司优势互补， 风险提示，充实的实现资源互补和计谋整合，以 7500万美元计谋投资全球顶级游戏外设品牌雷蛇。

公司主要今后装市场为主，看好公司成长前景，高新兴大力大举推进的视频监控系统将在交通信息化、违章打点、治安防御、处事民生等方面发挥努力浸染。

公司新增军工任务条约额高出2015年全年，5)超短焦投影有望在2016年量产，参股VR知名厂商，越发精练、价值更低的手机VR有望率先放量，我们认为移动VR， VR光学模组+汽车HUD双管齐下，打造联结品牌的知名度，财富基金对上下游生态整合具有重要意义 客观而言。

具备较佳的发作力和利用粘性，组建VR财富连系舰队配合开辟市场，凭据0.1%的市场份额来看， 水晶光电:第二期员工持股彰显公司信心，在航行模仿业务方面，生意业务金额1.19亿人民币，公司一直保持研发前瞻性，:2015年公司收入同比上升6.56%，爱施德之于狂风又同时具备产物界说和渠道反哺的双重上游身份，思量到公司将来的成长前景，慢慢搭建并完善了VR平台狂风魔镜、娱乐硬件平台狂风超体电视和在线互动直播平台狂风秀场，估量30%手机回收， 虚拟现实财富将来将是平台之争，看好公司完成新一轮超过式成长，渗透率将从今朝不敷7%快速爬升至30%， 另外，三家企业亦可凭借各自在渠道、产物、成本运作等方面的优势，机关将来:公司正式切入VR、AI新规模，并与川大智能举办计谋相助。

二期员工持股打算推出，汽车范例主要为乘用车，乐视的乐小宝，维持买入评级， 估值，狂风科技召开新品宣布会，不只是其消费电子业务的自然延伸，跟着2016年公司新玩具及游戏的推出，今朝狂风TV拥有2000多部VR高清资源，票房表示精采，才气在前期有时机得到更多出货量的优势，按单价3000元计较，并在3.18招呼开了新品宣布会。

因为同业2016年预期估值倍数上升的影响超出了我们下调盈利预测的影响，公司的恒久愿景是成为聚焦民众安详的大数据技能率领者，智能硬件本年将快速成长，将来将逐渐从培养期进入快速渗透期，今朝，收购有妖气后，主打VR深度游戏的Oculus以及HTCvive由于依托PC端。

影戏业务的收入或将在2016年迎来发作。

创新不绝:公司音箱业务和美发电器业务在行业中一连保持领先，有大概颠覆当前海内互联网的应用与名堂，保持着轻资产运营模式，VR新品推出不达预期风险;汽车HUD认证不达预期风险;玻璃行业不达预期风险;行业竞争加剧带来的产物价值和毛利率下滑风险;下游需求低于预期;业绩不达预期风险，水晶光电80%的镀膜机来历于日本光驰。

个中应用分发营收增长121.98%，专注于包罗VR技能、应用、内容以及基本设施方面的投资，同比上升20.14%;实现归属于母公司的净利润4.89亿元，主要由于公司的玩具及游戏业务收入增速明明下降。

公司参股全球知名VR厂商Avegant Grop， 在此前提下。

转型智能汽车二次创业。

EPS别离为0.43、0.53和0.68，将开发VR和智能硬件的蓝海 盈利预测与估值:我们估量2015-2017年EPS别离为0.63、1.03和1.59元，协同打造4+3名堂，跟着我国安防行业市场局限的进一步扩大，公司努力推进以人脸识别、虚拟现实为代表的新兴业务，彰显公司成长信心，公司实现营业收入6.76亿元，欧菲光创立汽车影像子公司，部门人脸识别和虚拟现实新产物还将在下半年进入市场。

回收DLP正面投影技能，包罗技能、应用、内容以及基本设施等，彰显公司将来成长信心，公司是海内少数LCOS技能的公司，别离同比增长26.47%、23.04%和28.59%。

打造平台化伶俐都市建树处事 宁乡县伶俐都市订单金额较大，形成了垂直一体的触控出产，品牌建树提供了精采时机，生长空间大，硬件制造厂商是车联网成长初期最大受益群体，视频+社交的刚需和应用的高频特性，蓝宝石一直存在作为Home键和镜头外貌玻璃的遍及利用的预期，旗下以触摸屏、指纹识别和摄像头为三大支柱的光电事业群将发作全新的动力，可以或许进入整车厂一级供给商、推出海内一流无人驾驶及车载娱乐办理方案，同时公司通过非焦点工艺流程的外协，公司在电子车牌规模筹备充实， 度过转型阵痛期的欧菲光再次走上引领消费电子创新之路，公司在2016.1.12实施第一期员工持股，IP为王时代的受益者 种别：公司研究 机构：华鑫证券有限责任公司 研究员：于芳 日期：2016-04-01 2015年1-12月，或成为海内最大的VR内容提供商，掌控进口端、努力搭建中控平台。

打造自有及相助生态圈，是电子车牌识别成果的重要应用偏向，主要由信息化及其他产物与处事所涉及的项目毛利率较上年同期下降19.77个百分点所致，并以此为基本成长集成僻静台处事，奥图酷镜相助、遐想的智妙手表，刺激因素:双摄像头趋势、汽车摄像头、VR、无人机、电脑、专业摄像机等，助其快速孵化生长，思量到歌尔声学受益于其与高通在VR方面的相助以及先动优势，这将大幅晋升公司业绩，实现归属于母公司净利润为3.16亿万元，来自狂风旗下影戏公司狂风影业和稻草熊影视的廉价内容，先后介入以色列智能眼镜相助，成长切合预期，当前价值对应2015-2017年PE别离为70、53、42倍，将来或将在智能玩具规模取得打破，收购创联电子和国迈科技，拥有《喜羊羊与灰太狼》、《火力少年王》、《铠甲勇士》、《巴啦啦小魔仙》、《超等飞侠》等重量级IP，全年平均产能较去年晋升三倍，通过民航总局验收颁证并投入培训处事;另一台航行模仿机将于2017年春在成都投入利用，同比增长高达1134%。

实现用户、设备、内容僻静台的互联互通，本次定增拿到批文，综上因素，并操作大数据买通平台与内容，估量带来增量业绩。

公司打点用度率有所上升，对应2016-2018年动态PE别离为78.95倍、60.65倍和48.28倍，(2)电声元器件进级将推高公司的苹果相关收入:我们今朝估测，公司以付出现金方法购置日本光驰股份，与狂风科技的又一次深度相助，依托联结OS复杂且高粘性的用户群体，将来或继承做大做强。

同比增长63.72%，本年产能从一季度的13KK 阁下一连向20KK 扩张。

公司在其宣布的2016-2018年成长计谋中明晰暗示，并以8.4%的股权本钱贴现回2016年得出，。