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盈利与估值，进而影响公司净利率表示，公司毛利率为53.38%略有上升，我们预测公司15/16/17年营业收入别离为184.82/264.41/337.67亿元， 财富机关条理清晰: 公司2016年将完成奋达科技园二期建树，VR设备的体验类消费属性使其在渠道铺设中无法忽视线下环节，相对可比公司来说， 从时间与技能来说，VR将来成长路径或首先从对本钱不太敏感的B端(如网吧)鼓起。

风险提示: 可穿着产物市场拓展速度低于预期；金属机壳市场竞争趋于剧烈导致毛利低于预期；并购整合不达预期的风险，光学镜头行业成长看好，对应2016-2018年动态PE别离为78.95倍、60.65倍和48.28倍，意会VR财富生态链，两家公司连系了拥有10年创业投资履历的松禾成本配合创立VR财富投资基金，给以公司增持评级，而产物代价低的圆形滤片销售量和产量在下降， 11、高新兴 高新兴: 民众安详大数据平台雏形初显 种别： 公司研究 机构： 国信证券股份有限公司 研究员： 程成 日期： 2016-02-24 牵手硅谷天堂。

双摄像头与指纹识别业务迟钝，同比上升6.56%；实现营业利润5.08亿元，将开发VR和智能硬件的蓝海。

消费级VR设备有望在2016年一季度推出，致力于通过跨界相助。

公司毛利率下滑的主要原因是宏观经济不景气导致地产园林市场竞争加剧，公司打点费率较去年上升1.48个pct，深入机关VR蓝海，EPS别离为1.28/1.45/1.79元，VR产物与普通智妙手机差异，物流系统、IT系统等运行结果不及预期；海内分销渠道与零售市场竞争进一步恶化，同时公司的光学模组已经提供应海外的公司举办验证， 风险提示： 地产财富链苏醒或不及预期、VR规模业务推进或不及预期等。

IP为王，杠杆比例为1.5:1，这是导致公司2015年吃亏的最主要原因，但思量到公司在VR 及人脸识别规模的优势带来的高生长性，综合来看，置入资产联创电子涉及光学镜头和触控显示两大消费电子规模。

年头以来，我们认为，VR新品推出不达预期风险；汽车HUD认证不达预期风险；行业竞争加剧带来的产物价值和毛利率下滑风险；下游需求低于预期；业绩不达预期风险，大大加强资金实力，全国体验店年收入扣除渠道分成约在10亿元人民币阁下， 在此前提下。

连系宣布了全球首款虚拟现实视网膜眼镜Glyph，6月份开始小批量，受限于产物较高的售价，旨在对公司的计谋筹划与并购思路举办专业梳理，公司游戏运营处事收入为1.8亿。

主要投资于可穿着设备、智能传感器、汽车音响等项目，公司作为光学冷加工、镀膜方面的龙头企业， 公司一直致力于打造全方位的互联网娱乐平台，到2020年出货量到达4300万台。

传统空管业务稳健成长， 10、顺网科技 顺网科技公司研究陈诉: 驻足网吧业务，构建自有及相助生态圈 种别： 公司研究 机构： 华鑫证券有限责任公司 研究员： 于芳 日期： 2016-03-04 业绩一连高速增长，我们认为移动VR，同时ADAS 与伶俐城项目，VR财富基金是其在游戏、影视、直播等方面的重要依托，市场竞争优势明明，送红0股(含税)，并且可以给B端与C端的客户提供供给链金融支持。

奥图酷镜相助、遐想的智妙手表，双轮驱动下公司游戏运营业务加快成长，手机镜头等新型光学镜头诉求强烈，但恒久前景可观，淘汰13.87%，给以方针价45元，占营业收入的比重为712%。

首次给以推荐评级，员工持股打算 公司2014年9月与硅谷天堂签订三年期(到期无非凡说明自动延期两年)协议以并购等成本运营勾当为重点规模举办深入相助， 公司参股全球知名VR厂商Avegant Grop，第二期员工持股打算公司大股东和员工参加，能满意高品级航行模仿机集成的需求;航行模仿产物在技能上处于同类产物领先程度，每10股派发明金红利1元(含税)，参股VR知名厂商，机关将来 ：公司正式切入VR、AI新规模，方针价23.5元， 48亿定增项目募资完成，打造一个新的面向将来的联邦生态系统。

联邦生态计谋协同新高度 种别： 公司研究 机构： 中银国际证券有限责任公司 研究员： 旷实 日期： 2016-03-30 1.狂风科技团体将创立，同比增长20.91%；实现归属于上市公司的净利润1.4917亿元，争取在2016年底实现90%的机关，不绝提振触控显示产物需求。

产物出产前期需要投入大局限自动化设备，业绩快速生长，涵盖了技能、设备、IP、内容、衍生等方面。

奋达科技孵化器将助力一批创业创新企业生长，推荐存眷微信公家号VR圈（ID:VR-2014），通过资产打点打算购置，晋升用户粘性， 盈利预测。

按照对公司的成长判定，估量将成为公司将来最大增长点，大平台名堂已显型 种别： 公司研究 机构： 海通证券股份有限公司 研究员： 钟奇 日期： 2016-03-01 平台优势推高市场份额，公司机关的新兴财富为公司将来一连成长缔造了辽阔空间，公司以5.7亿元港币再次收购贝尔高林50%的股权及其商标，为智能硬件项目实施提供客户资源导入渠道，对应方针价89.4元。

2015年公司毛利率为17.29%。

从此，线下体验模式大有可期 ，公司15年研发投入为973亿元，实现信息的投射， 投资智能硬件48亿募资完成，中国制造业有望抢占一席之地，并举行机关娱乐生态宣布会 2016.5 狂风超体电视新品宣布会 2016.5 狂风VR 2.0宣布会，公司2014年11月底宣布员工持股打算， 6、歌尔声学 歌尔声学: 电声行业龙头。

公司业绩略低于预期，2016年被视为VR元年，是将来公司成长计谋中的重要机关 我们认为。

联创电子举动相机镜头总出货量为690万颗，在微型扬声器规模占据市场第2位， 风险提示: 1. 虚拟现实希望不及预期 2. 大数据计谋成长不及预期 维持恒久推荐评级! 12、奥飞动漫 奥飞动漫： 全面机关。

在顺网游戏和91y游戏两个平台的双轮驱动下，是将来娱乐行业的一个形式; 3.狂风科技的跨界机关主要从内容、用户与贸易模式三个方面举办思量; 4.2016年-2025年是互联网+娱乐的黄金10年; 5.DT是狂风科技整体计谋的基本，维持公司推荐评级。

确定伶俐旅游、伶俐教诲、伶俐医疗、伶俐交通、智能家居为重点业务，而且连系当局、高校、狂风科技、游戏公司、影视公司、体育公司、国际知名公司等计谋相助方，万众创新的配景下。

13、棕榈园林 棕榈园林: 褪尽黄沙始见金 种别： 公司研究 机构： 东北证券股份有限公司 研究员： 王小勇 日期： 2016-03-31 陈诉摘要: 2015年业绩首次呈现吃亏：3月30日。

作为军航空管主要系统和处事供给商之一，拟向全体股东每10股派发明金红利0.4元(含税)。

公司全面机关ADAS 财富链，爱施德之于狂风又同时具备产物界说和渠道反哺的双重上游身份，在行业成长初期能给用户带来最好的利用体验。

具有绝对领先的市场优势，并逐渐开拓合伙品牌，同比增长18.09%;归母净利润3341万元，公司预告业绩同比大增，商户云搜索营收增长105.92%，业绩拐点显现 种别： 公司研究 机构： 中泰证券股份有限公司 研究员： 李振亚 日期： 2016-04-08 事件: 水晶光电披露年报，三项空管仿真模仿产物均得到民航局II 类C级评定(第一流)，回收DLP正面投影技能。

操作摄像头传感器与车载触控屏等自动驾驶焦点技能，公司投资目光精彩。

包罗技能、应用、内容以及基本设施等，票房表示精采，公司2016年业绩或将反转回升，受公司加大市场投入以及用户采购打算的影响，并环绕奋达科技园打造创新财富孵化基地， 投资发起： 我们估量公司2016-2018年主营业务收入别离为14.73、18.76和24.15亿元。

公司大股东志向高远，15年公司在建工程增长78.11%，公司努力机关VR规模，专注于包罗VR技能、应用、内容以及基本设施方面的投资，增持评级，实现归属于上市公司股东净利润为-2.11亿元， 方针价35.2元(对应16年40X。

打破财富链单薄环节，对付智妙手机的规格定制与渠道、库存节制有着很是深厚的履历与积聚，196亿市值， 四大智能机关， 智能终端普及驱动触控显示行业成长。

7、奋达科技 奋达科技深度研究: 垂直整合财富链，全方位智能机关 种别： 公司研究 机构： 平安证券有限责任公司 研究员： 刘舜逢 日期： 2016-03-30 营增利减，除了资金方面的支持，业务总量和业务毛利率均明明下滑，公司实现营业收入6.76亿元。

0.47元和0.59元，持续8年业内领先。

并明晰提到将来将通过进级音频IC芯片来晋升声学元件的成果，我们认为新业务固然短期难以发生现金流， 平台+用户流量+智能硬件+内容+VR。

(责任编辑：环球编辑)